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　　着手：中国洽商报

　　本报记者 陈婷 曹学平 深圳报说念

　　来自控股股东董事会的一次改组，东说念主用狂犬病疫苗“龙头”成大生物（688739.SH）或行将插足无现实戒指东说念主现象。

　　近日，成大生物公告公司实控东说念主拟发生变更，由于控股股东辽宁成大（600739.SH）审议通过了董事会换届选举关连议案，韶关市高腾企业处罚有限公司（以下简称“韶关高腾”）将通过董事会换届遣散对辽宁成大洽商处罚产生紧要影响，辽宁成大控股股东将变更为韶关高腾，同期触发了韶关高腾对成大生物的要约收购。上述董事会换届选举议案将提交辽宁成大2月28日股东大会进行审议。

　　韶关高腾为广东民营投资股份有限公司（以下简称“粤民投”）全资子公司。进程股权穿透，粤民投无现实戒指东说念主，这也将使辽宁成大、成大生物在韶关高腾“入主”后，公司实控东说念主将由辽宁国资委变更为无实控东说念主。

　　有同期接近辽宁成大、成大生物关连东说念主士告诉《中国洽商报》记者，这次董事会换届完成后，辽宁成大将成为粤民投在本钱市集平直控股的惟一主体，粤民投可通过辽宁成大贯穿生物医药、金融投资等板块。通过董事会换届，成心于辽宁成伟业务聚焦，以生物制药（成大生物）为中枢，强化疫苗研发和外西化布局。“频年，辽宁成大和成大生物功绩承压，但愿通过引入市集化机制及粤民投的产业资源，灵验推动辽宁成大及成大生物洽商成果栽植和业务结构优化，助力两家公司功绩改善。”对于戒指权拟发生变更对公司将带来哪些影响的问题，记者同步致电致函成大生物方面，但戒指发稿前未获回复。

　　粤民投拟“入主”

　　2月10日晚间，成大生物突发公司实控东说念主拟发生变更的停牌公告，其收到辽宁成大的见告，后者正在决策董事会换届选举关连事项，可能导致成大生物实控东说念主发生变更。两天后，成大生物复牌并慎重发布实控东说念主拟发生变更的领导性公告。复牌后首个交夙昔（2月13日），成大生物股价低开，戒指当日收盘报27元/股，跌幅4.53%，

　　凭证公告，成大生物控股股东辽宁成大于2025年2月12日召开董事会会议，审议通过董事会换届选举关连议案，这次董事会换届完成后，韶关高腾通过提名并当选董事东说念主数卓绝辽宁成大董事会非孤苦董事席位半数的形式，遣散对辽宁成大洽商处罚产生紧要影响。辽宁成大的控股股东将由辽宁省国有钞票洽商有限公司变更为韶关高腾，现实戒指东说念主将由辽宁国资委变更为无现实戒指东说念主。

　　辽宁成大新一届董事会成员共9东说念主，包括非孤苦董事6东说念主和孤苦董事3东说念主，其中4名非孤苦董事由韶关高腾提名，占非孤苦董事总东说念主数的比例为2/3；提名并当选的董事东说念主数将卓绝辽宁成大董事会非孤苦董事席位的半数，约略对辽宁成大董事会决议产生紧要影响，并通过董事会聘用或解聘高等处罚东说念主员等，对辽宁成大的洽商处罚产生紧要影响。辽宁成大的戒指权变动后，韶关高腾将通过辽宁成大迤逦戒指成大生物54.67%股权。

　　与此同期，韶关高腾向成大生物出具了要约收购弘扬书选录，向成大生物除辽宁成大以外的其他通盘股东，发出的收购其执有的无穷售条款运动股的全面要约，不以鉴识成大生物上市地位为狡计。要约收购价钱为25.51元/股，股份数目约1.84亿股，占成大生物已刊行股份总额的44.18%。该笔要约收购尚需辽宁成大股东大会审议通过其董事会换届选举关连议案、控股股东变更为韶关高腾后方可践诺。

　　至此，成大生物或将由国资转向民营。

　　开放成大生物历史沿革，该公司树立于2002年6月，开拓时注册本钱1000万元，由辽宁成大集团有限公司、大连成大科技投资有限公司和辽宁省医疗器械商榷所共同出资组建（前两家企业已刊出）。2005年2月，辽宁成大受让成大生物股东所有80%股权，成为成大生物控股母公司。2005年8月—2008年4月，成大生物注册本钱从1000万元增至1亿元。2014年12月，成大生物在天下股转系统挂牌公开转让，2021年9月在科创板上市。

　　辽宁国资委方面曾示意，国企是辽宁经济的伏击主干和中坚力量。“十三五”技能，辽宁国资监管系统和辽宁国企坚执市集化改良地点，把羼杂通盘制改良当作国企改良的打破口，成大生物赴科创板上市是其中伏击的一笔。如今，成大生物行将“易主”。

　　成大生物在公告中示意，这次戒指权变更不会对公司浅薄分娩洽商产生本质性影响，不存在毁伤公司及宏大投资者止境是中小股东利益的情形。戒指权变更后，公司处罚洽商团队不会发生较大变化，公司将不绝谨慎落实和鼓舞既定发展政策，增强中枢竞争力，执续为公司股东创造价值。

　　功绩逆境待化解

　　戒指权结构行将发生紧要变化，让市集对成大生物的将来增添了诸多猜念念，毕竟成大生物是辽宁成大的伏击钞票，粤民投“入主”后是否将向成大生物注入关连资源？辽宁成大关连东说念主士称，成大生物当作一家科创板上市公司，具有其孤苦性。对于将来成大生物的发展狡计，还需关心成大生物的关连信息表示。

　　成大生物主交易务为东说念主用疫苗的研发、分娩与销售，主要上市居品为东说念主用狂犬病疫苗（Vero细胞）、东说念主用乙脑灭活疫苗（Vero细胞）。2024年半年报透露，成大生物东说念主用狂犬病疫苗自2008年以来市集占有率连气儿十余年保执滥觞，处于东说念主用狂犬病疫苗领域龙头地位，公司东说念主用乙脑灭活疫苗是现在国内惟一在售的乙脑灭活疫苗。

　　现在，公司在研居品包括东说念主用二倍体狂苗、四价/三价流感疫苗、15价HPV疫苗、13价和20价肺炎疫苗、重组带状疱疹疫苗、B群流脑疫苗、多价兄弟口疫苗、狂犬病单抗等。脚下，成大生物主要收入和利润着手于东说念主用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗的分娩和销售，居品结构相对单一，这被成大生物视为公司现时边临的洽商风险之一。

　　与此同期，跟着国内东说念主用狂犬病疫苗批准文号和批签发数目的加多，成大生物所在的东说念主用狂犬病疫苗市集竞争加重，进而影响公司的市集份额和竞争力，对公司的功绩产生一定影响。

　　财报透露，成大生物在2021年营收打破20亿元后功绩开动逐年下滑。2022年，公司营收同比着落13.08%至约18.15亿元，净利润同比着落20%至约7.14亿元，扣非净利润约6.65亿元，同比着落22.87%，主淌若受东说念主员与宠物行径受限导致当期市集需求着落以及市集竞争加重等身分影响所致。

　　2023年，成大生物营收约17.5亿元，同比着落3.58%，净利润同比着落34.75%至约4.66亿元，扣非净利润同比着落37.99%至约4.13亿元。其中，公司营收同比小幅着落主淌若因东说念主用狂犬病疫苗市集竞争加重，销售收入出现一定着落，同期乙脑灭活疫苗销售收入加多，两方面身分共同作用所致；净利润及扣非净利润同比着落主淌若因收入着落、成本高潮及计提钞票减值蚀本加多等身分影响。

　　2024年上半年，成大生物增收不增利，功绩变动的主要原因与2023年情况相同。2024年前三季度，成大生物营收同比着落2.4%至约13.03亿元，净利润同比着落28.87%至约3.3亿元，洽商行径产生的现款流净额同比着落34.19%至约2.92亿元。戒指2024年9月30日，成大生物执有货币资金约42.64亿元，较2024年龄首减少约3亿元。

　　值得防备的是，成大生物频年应收账款范畴已来到10亿元把握，戒指2024年9月30日，公司应收账款约11.94亿元，占总钞票比例约12%，应收账款盘活天数从2023年年末的225.61天增至235.87天，较2021年年末加多109.23天。成大生物在2024年半年报中示意，在现实洽商中，销售客户有可能出现因资金垂死或其他洽商处罚问题出现不可实时还款并最终无法还款的情况。在这种情况下，公司在剿袭一切必要纪律后将不得不承担相应的蚀本。“尽管公司严格按照《企业司帐准则》关连章程计提坏账准备，但仍有可能出现极点的负约事件，导致坏账蚀本超出坏账准备金额。”

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