净融资减近6成、近5成企业破发kaiyun官方网站， 港股IPO本年能否迎来拐点？
作家：王方然
简化转主板机制、为多半从事研刊行为的高增长企业增设的市值、收益、研发测试等斟酌矫正要领……从1月1日运转，港股创业板IPO依然插足新的阶段。港交所公告知道，其创业板(Growth Enterprise Market，简称GEM)上市矫正最终有筹画，已于同日负责奏凯实行。
跨年前后战术“辞旧迎新”，港交所此前已多有铺陈。2023年，港交地方交游机制、上市司法、互联互通方面等方面时时出台新政，部分近期依然行将插足落地阶段。举例斯前市集关注的港股印花税税率下调至0.1%，已于2023年11月17日起奏凯。
在战术密集落地背后，港股市集正处于转型十字街头。据记者梳理，香港GEM板最新的上市股票为裕程物流(08489.HK)，上市时辰为2021年1月13日。这标明，于今长达两年半的时辰里，香港创业板未添“新丁”，IPO市集更是合座惨淡。据德勤统计，2023年上半年，港交所的新股上市集资额累计唯有178亿港元，排名继2021年、2022年跌出各人前三之后，进一步下滑至各人第六位。
机构东谈主士觉得，经历2023年隆冬后，2024年港股新拐点或将至。一方面，针对目下市集逆境，港交所近期矫正战术举措时时，不少将在来岁负责落地。另一方面，来岁国外利率不祥率将下降，目下港股利空因素或将渐渐散失。
“冷场”的港股IPO
行动也曾各人最火热的市集之一，2023年的港股IPO却略显冷寂。
左证choice数据，以上市日历诡计，2023年港股新上市企业为70家，较2022年减少24家。市集的寒意从IPO肯求就已初现眉目。德勤数据知道，2023年，港交所收到约124家公司的上市肯求，较2022年的177家同比减少30%。
从融资端来看，2023年港股新上市企业累计募资净额为377.08亿元，较2022年的921.46亿元大幅缩水59.1%。德勤权衡，港股市集全年合座新股融资总和和融资数目均为往日二十年以来的低位，跌出各人IPO融资前五位置，排名第六位。上交所、深交所、纳斯达克及纽交所保管环球新股融资额排名榜前四位置，印度国度证券交游所上升至第五位。
雪上加霜的是，港股2023年超大型IPO运转“隐身”。左证choice统计，2023年召募净额最高的5家新股为珍酒李渡(06979.HK)、药明合联(02268.HK)、极兔快递-W(01519.HK)、瑞浦兰钧(00666.HK)、宏信建发(09930.HK)，永诀募资净额为49.9亿港元、35.3亿港元、34.8亿港元、20.1亿港元、15.2亿港元，沿途在50亿港元以下。而在2022年，中国中免(01880.HK)、天都锂业(09696.HK)募资净额均超130亿港元，万物云(02602.HK)、零跑汽车(09863.HK)等4家企业募资净额也在50亿港元以上。这至极于，港股2023年前五大IPO召募净额合计唯有155亿港元，仅为2022年前五大IPO召募净额总量的三成。
同期，港股IPO起首单一，较为枯竭国外增量。据港交所数据，2023年前11月，港股新股超9成都是来自内地企业。德勤在一份讲述中觉得，由于莫得国外公司前来上市，导致内地企业在港股新股数目及融资总和中的占比不息上升。
IPO降温之余，港股迥殊化退市运转呈现升温态势。据记者空虚足统计，2023年以来，至少有18家港股上市公司决定退市，包括IMAX中国(01970.HK)、达利食物(03799.HK)、雅士利等。多数提倡迥殊化的上市公司都提到，股价远低于公司价值。如达利食物就在公告中称，由于股价低迷，达利食物已丧失保管上市地位的上风，股权融资才调有限；且一直在相对较低的价钱区间交游，成交量有限。
一进一出之下，记者贵重到2023年港股上市公司数目并未有显耀增长。港交所数据知道，2023年12月，上市公司数目为2603家，仅比2022年12月多出6家。
高破发、低估值
IPO市集热度消退之余，IPO“高破发”亦成为常态。
左证choice统计统计，2023年，港股约有40%的新股IPO所以最廉价刊行，仅有不到10%所以最高价刊行。但即便如斯，港股IPO破发率(首日收市价低于刊行价)仍居高不下。
2023年上市的70家港股公司中，约有36家企业首日破发，占比约为51%。
而拉万古辰来看，不少新股上市后出现大幅下落。以珍酒李渡为例，该股上市刊行价为10.82港元，目下为8.9港元，跌去约17%。
“高破发与投资者打新的眷注变化息息斟酌。”别称业内东谈主士指出，一方面高破发使投资者打新眷注变弱，参与积极性受限。另一方面，投资者心态变化，市集打新氛围冷淡，新股价钱难撑，更容易出现股价破发。
事实上，投资者“打新”眷注确有降温迹象。左证第三方机构LiveReport数据知道，2023年度港股IPO共获39.79万东谈主次认购，较旧年同期52.42万东谈主次下滑24.08%。其中认购东谈主数最少的十月稻田，仅有1154东谈主认购。
“高破发”背后，港股流动性差、估值低难题正在突显。2023年港股估值握续走低。Choice数据知道，2023年恒生指数年内下落15.1%，恒生指数年线收出四连阴。截止发稿，恒生指数为16646点，自2021年的最高点31183点累计下落超40%。在恒生身分股中，李宁、碧桂园做事、好意思团、中升控股、药明生物、京东集团、信义光能、新奥动力、龙湖集团和京东健康年内跌幅在45%以上。
图片起首：国信证券斟酌所
港股合座流动性也握住萎缩。左证港交所数据，2023年前7个月，港股平均日成交金额仅为1136亿港元，与2021年的1667亿港元的日均成交比拟，下落了31.8%。与A股3000亿～5000亿元东谈主民币、纳斯达克约5000亿好意思元的日成交量比拟，港股成交显得更为低迷。
“旧年许多中袖珍IPO是中断的，港股目下中小市值公司跌得太快，二级市集的价钱可能比IPO价钱还要低廉。”别称华南券商东谈主士对记者默示，以目下港股市集流动性来看，中袖珍IPO即便上市募资也难题。
转型十字街头
港股正站在破旧、立新的十字街头上。2023年，香港成本市集战术诡计、落地的频率正在进一步加速。
从上市司法上看， 2023年3月，港交所推出特专业技公司上市机制，并在《主板上市司法》中新增一个章节18C章，允许无收入、无盈利的科技企业来港上市。普华永谈在研报中权衡，本年将有3～5间特专业技新股挂牌，集资平均逾越10亿港元。
在2023年，已有企业通过该机制上市。左证公开贵府知道，Black Sesame International Holding Limited(黑芝麻智能)此前向港交所递交招股书，以18C司法谋港股上市得胜。
而饱受争议的香港GEM板也迎来新变革。9月26日，港交所刊发商讨文献，就GEM上市矫正征询市集倡导，拟引入“简化转板机制”，1月1日该机制已负责施行。
从流动性优化上看，11月17日，香港股票印花税的税率从0.13%下调至0.1%。而在12月19日，香港极度行政区财经事务及库存局局长许正宇公布“新成本入境标的”，合履历肯求东谈主需在提倡肯求前的两年内在香港投资3000万(或以上)港元，可入境香港，旨在招引更多资金落户香港。
从互联互通来看，6月19日，港交所负责上线“港币-东谈主民币双柜台步地”，为刊行东谈主和投资者提供港币和东谈主民币计价股票的摄取。10月25日，李家超默示，将全力鼓舞将东谈主民币柜台纳入港股通，促进香港股票东谈主民币计价交游。此外，还有诸多优化要领，举例推出北向互换通、在沪深股通新增1000多只标的股票等。
此外，港交所高层换血在即。港交所12月15日露馅，董事会任命陈翊庭为下一任集团行政总裁，自2024年5月24日起奏凯，任期三年至2027年5月23日。此外，港交所集团副行政总裁、联席营运总监将由姚嘉仁、刘碧茵担任。新高管团队均在港交所有这个词多年任职经历，有业内不雅点觉得，新高管团队任职后或将进一步长远矫正。
2024年将迎来拐点？
瞻望2024年，目下不少机构东谈主士觉得拐点时刻已至。
“跟着战术刺激的加码，以及国外笃定性的利率下行，港股的基本面依然在复苏的路上。”国信证券国外策略斟酌首席分析师王学恒权衡2024年恒指运行在16000～23000点之间。
国外利率握住走高，被觉得是港股资金出走、流动性枯竭的要道原因，而近期国外利率回转时刻将至。12月14日，好意思联储发布2023年12月FOMC会议(好意思联储议息会议)声明，再次告示暂停加息。好意思联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上的语言也更偏向“鸽派”，称降息已运转插足视线，决策者正在念念考、策划何时降息相宜。据国信证券研报预测，好意思联储在2024年第二季度将运转降息并住手缩表。
“无风险利率核心有望跟着好意思联储加息周期渐止而波动回落，各人资金渐渐开启降停止游。”祯祥证券首席策略分析师魏伟觉得，目下港股的流动性拐点已至。此外，风险偏好有望跟着中好意思关连新推崇而边缘改善。2023年11月中好意思两国元首会晤并达成多项共鸣进一步掀开更多可能性。
港股改日投资契机在哪？王学恒指出，大破钞依然有可以的性价比。目下已有部分大破钞的公司落入高股息名单中，这诠释板块的悲不雅心机依然到了谷底，可以按照功绩上修情况运转布局。此外，他还保举恒生科技、高技能制造业、立异药行业等界限。
中国星河证券首席策略分析师王超觉得，2024年，港股市集或因国际地缘政事突破缓解、中好意思关连改善，以及对好意思联储可能降息的预期升温而迎来机遇。跟着好意思联储兑现加息并启动降息，外资可能回流，尤其有望促使前期外流较大的行业(如资讯科技、金融、非必需破钞、地产诱导、医疗保健等)合座高潮。
(实习生邹政对本文亦有孝顺)kaiyun官方网站